期貨業績跟蹤評估系統 導師采訪:王化棟

2018年10月18日 ·  
   

王化棟:

現任宏源期貨有限公司總經理

南開大學經濟學碩士,資深期貨專家。曾任大學講師、期貨交易所部門經理、期貨公司總經理。現任宏源期貨有限公司總經理,北京期貨商會執行會長,中國期貨業協會理事,中國期貨業協會申訴委員會主任委員,鄭州商品交易所監察委員會主任委員,中國農業大學金融與期貨衍生品研究中心研究員、MBA導師。曾參與國內早期期貨交易所的籌建、規則設計和行業法規的研討制訂,承擔《機構投資者與期貨市場發展關系研究》等多項期貨行業研究課題,著有《現代期貨市場學》、《現代期貨期權創新與風險管理》等多部著作和學術論文。曾獲“期貨行業杰出貢獻”、“十大期貨杰出掌門人”、“領航中國期貨卓越人物”等榮譽。熱心行業公益事業,積極為期貨行業縱深發展、培養積蓄人才獻力獻策。

訪談精彩語錄:

宏源期貨目前面臨的任務是既要去擴充規模,也要進行轉型,做差異化。


開展資產管理業務,期貨公司應從營銷、研究、風控和技術等方面做好準備。


期貨公司資產管理業務究竟應該如何營銷,是擺在期貨公司面前的現實挑戰。


之前期貨公司的研究更多的是一種營銷研究,而資產管理業務的研究實質是投研一體化。


交易人才的匱乏和交易技術的不足更是期貨公司亟待解決的問題。


以前期貨公司的風控主要是圍繞期貨客戶的保證金監控,現在的資產管理業務的資產包括股票、債券、基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券,甚至還有期權等投資品種,其資產組合風險管控的復雜程度遠超以往的單純期貨合約。


過去期貨公司的技術設備都是針對期貨公司的客戶需求,現在的資產管理業務在滿足客戶需求的同時必須滿足自身交易的需要。


開放境外期貨經紀業務,有利于我國金融市場的對外開放,提升我國在大宗商品定價權的影響力,為企業和投資者利用境外期貨市場提供必要的渠道和有效的服務。


期貨公司開展境外期貨經紀業務,可以深化期貨公司作為中介機構的功能定位,提高公司的服務水平。


(期貨公司設立現貨子公司)有利于實現差異化發展,提高核心競爭力;有利于打造期貨公司創新平臺,并有效防范和隔離風險。


期貨公司的增資潮和并購潮,是期貨行業集中度提升的表現。


金融期貨在我期貨市場的發展潛力巨大。


這個行業實實在在地磨煉了我的意志和情操,也以其獨特的機制魅力深深吸引著我,因為這份不舍、這份執著,使我進入就再沒離開過。


未來三五年,期貨公司將進入創新發展的關鍵時期。創新、差異化、國際化和集約化將成為期貨公司發展的趨勢。


我國期貨市場經過20多年曲折發展,已經具備了巨大規模和良好發展基礎。我相信期貨行業的未來一片光明。

期貨中國1、王總您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪。自從您擔任宏源期貨總經理以后,宏源期貨的發展迅速,從行業排名100名開外躍升至前40名,請問公司在哪幾個方面有了顯著的提升?

王化棟:宏源期貨前身系“華煜期貨經紀有限公司”,成立于1995年5月2日。經過五年的努力,宏源期貨打造了一支有凝聚力和戰斗力的專業化人才團隊,建立了運作規范、內控嚴密的組織架構和現代企業管理制度,具備了一定的市場競爭能力、盈利能力和較強的風險管理能力,從行業內默默無聞的小公司發展成為初具規模和良好聲譽的公司。幾年來客戶資產規模、營業收入和利潤實現了數倍的增長。

期貨中國2、2012年是期貨創新之年,貴公司在發展模式創新方面取得哪些發展?

王化棟:為了應對期貨行業的創新,今年我們在組織架構調整、信息系統建設、人才引進等方面的創新力度前所未有。宏源期貨重新調整了組織架構,新設了理財服務部、投資咨詢業務部、創新業務部,適度分離前臺、中臺、后臺,通過公司研究、投資咨詢資源的整合,加大對交易策略、風險管理、產品設計方面的研究和推廣力度,從提供無差別服務轉變為個性化差異化服務;加快信息系統建設速度,CTP自運維系統和災備機房先后上線運行,新系統以快速可靠的交易、實時響應的風險監控和高效的結算為客戶提供更安全可靠的交易服務,滿足客戶程序化的需求;建立完善的人才引進機制和激勵機制,加強對優秀人才的引進工作和對業務骨干的培訓工作,為創新業務的開展儲備人才。宏源期貨開展一系列的創新工作,進一步優化了人、財、物的布局。

期貨中國3、宏源期貨最近幾年的發展成績是大家有目共睹的,但是跟國內第一梯隊的期貨公司還略有差距,宏源期貨該如何縮短差距?

王化棟:2011年,宏源期貨的行業排名在40名左右,位居前25%。雖然經歷了快速發展,但相比目前行業前10名,宏源期貨的市場占有率還偏低。所以宏源期貨目前面臨的任務是既要去擴充規模,也要進行轉型,做差異化。

作為券商系期貨公司,宏源期貨充分發揮券商背景優勢,一方面圍繞股指期貨這一重點品種,通過組織股指期貨投資策略巡講活動,重點推廣“股票+期貨”、“滬深300ETF+期貨”組合的宏源量化對沖投資策略,推動期貨IB業務的發展,提升了宏源品牌知名度和市場影響力;另一方面借助控股券商資本優勢,在昆明、揚州、重慶、福建和廣州等地籌建營業部,積極推進營業網點建設,完善營銷網絡,擴大公司市場規模。

期貨中國4、期貨公司資產管理創新業務步伐漸近,為適應行業發展趨勢,期貨公司該如何備戰這一新業務呢?

王化棟:開展資產管理業務,期貨公司應從營銷、研究、風控和技術等方面做好準備。

營銷方面,由于期貨公司不得通過電視、報刊、廣播等公開媒體向公眾推廣、宣傳資產管理業務或者招攬客戶,不得公開宣傳資產管理業務的預期收益,不得夸大資產管理業績等,期貨公司資產管理業務究竟應該如何營銷,是擺在期貨公司面前的現實挑戰。

研究方面,之前期貨公司的研究更多的是一種營銷研究,而資產管理業務的研究實質是投研一體化,包括行情趨勢的研判,交易策略的研究,資金管理的研究,風險管控的研究等等。在宏觀經濟復雜、金融體系動蕩的年代,各類資產價格波動劇烈、趨勢模糊,要想做好資產管理業務,對沖和套利手段的研究和運用也是必不可少的,而交易人才的匱乏和交易技術的不足更是期貨公司亟待解決的問題。

風控方面,以前期貨公司的風控主要是圍繞期貨客戶的保證金監控,現在的資產管理業務的資產包括股票、債券、基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券,甚至還有期權等投資品種,其資產組合風險管控的復雜程度遠超以往的單純期貨合約。此外,客戶和期貨公司在權利和義務的監督、爭議的解決、風險的處理等方面需要制度體系的完善和保證。

技術方面,過去期貨公司的技術設備都是針對期貨公司的客戶需求,現在的資產管理業務在滿足客戶需求的同時必須滿足自身交易的需要,建立綜合資產管理系統、程序化交易管理系統、量化策略研究平臺、風險與合規管理平臺、客戶服務管理平臺、估值與結算系統等系統平臺,實現對資產管理業務的有效管理。

面對資產管理業務的推出,期貨公司只有充分做好以上應對,才能真正地化挑戰為機遇,迎來新一輪的大發展。

期貨中國5、宏源期貨是否有做好迎接該項業務的準備工作?

王化棟:宏源期貨十分重視資產管理這項創新業務,一方面,加大自身投入和布局,從營銷、研究、風控和技術等方面進行一些前期的準備工作,重點在產品、交易策略上進行深入研究,為資產管理業務的推出打下基礎;另一方面,宏源期貨將聯合全資股東宏源證券,借助其資產管理的優勢,發行一些具有核心競爭力的對沖產品。通過兩條腿走路,打造宏源期貨在資產管理方面的核心競爭力。

期貨中國6、從去年開始,國內三家期貨公司已經獲準進行境外期貨業務試點籌備工作,現準備工作仍在緊鑼密鼓地進行中。您認為開放境外期貨經紀代理業務最核心的意義是什么?

王化棟:從宏觀經濟角度出發,開放境外期貨經紀業務,有利于我國金融市場的對外開放,提升我國在大宗商品定價權的影響力,為企業和投資者利用境外期貨市場提供必要的渠道和有效的服務。對于期貨公司來說,期貨公司開展境外期貨經紀業務,可以深化期貨公司作為中介機構的功能定位,提高公司的服務水平。期貨公司通過參與國際市場,與國外期貨公司競爭、合作,在經營模式、管理理念、產品開發、人才培養、風險控制等方面與國際接軌,激勵期貨公司綜合實力的提高。宏源期貨完善的交易、結算、風險控制與管理系統,能夠勝任各種市場狀況的考驗,同時一批熟悉國際、國內兩個市場的專業人才隊伍,能夠保障公司的國際競爭力。


期貨中國7、據媒體報道,期貨市場又將迎來一項創新,現貨業務開閘在即,期貨公司有望獲準設立子公司,開展期現結合為主的期貨市場配套服務業務試點。您覺得此項業務的推出對期貨公司來說意味著什么?

王化棟:期貨公司設立以風險管理業務為主的現貨子公司,通過子公司涉足現貨領域,開展現貨貿易、期限套利、倉單質押類資產抵押融資等一系列新業務,實現相關領域的間接自營,其創新突破意義重大。期貨公司開展此項業務,有利于實現差異化發展,提高核心競爭力有利于打造期貨公司創新平臺,并有效防范和隔離風險。宏源期貨可以利用自身資本優勢設立子公司,為產業客戶提供倉單質押的資產抵押融資業務和全方位的套保套利服務,更好地服務實體經濟。

期貨中國8、《期貨公司資產管理業務試點辦法》明確規定,“凈資本5億元”和“最近兩次分類評價B類B級以上”是期貨公司申請資管業務試點的重要條件。不少期貨公司最近都忙著增資,宏源期貨是否有這樣的考慮?

王化棟:9月26日,宏源證券2012年第二次臨時股東大會審議通過《關于增加宏源期貨有限公司注冊資本的議案》,同意對宏源期貨有限公司增資6億元人民幣,注冊資本增加至8億元人民幣,并授權公司經營管理層根據公司凈資本和業務經營的實際情況,決定分次注資的具體事宜。目前,宏源證券完成了對宏源期貨第一次注資3.5億元,宏源期貨注冊資本由2億元增加至5.5億元,符合資產管理業務要求并向證監會遞交了關于申報資產管理業務的相關材料。

期貨中國9、除了越演越烈的增資潮,期貨公司的并購潮也來勢洶洶,像之前國際期貨并購珠江期貨,中證期貨并購新華期貨,最近又傳出長江期貨擬收購湘財祈年期貨,您是如何看待目前的增資潮和并購潮?

王化棟:期貨公司的增資潮和并購潮,是期貨行業集中度提升的表現。一方面為適應期貨市場發展和競爭趨勢,許多期貨公司通過增資并購進一步擴大規模,增強資本優勢,進而提升經營能力和抗風險能力。期貨公司利自身資本和資源優勢,抓住市場快速發展的機遇,積極增設營業網點,進行收購兼并,擴大業務規模,爭取創新試點資格,逐步確立了市場競爭優勢。另一方面監管部門制定規則鼓勵期貨公司兼并重組,當地政府也是金融企業之間兼并重組的重要推動力。

期貨中國10、與2011年相比,上半年券商系期貨公司領先幅度進一步放大,與此同時,某些傳統實力型期貨公司卻止步不前,行業的兩極分化越來越嚴重,對這一現象您如何看待?

王化棟:券商系期貨公司相對于傳統期貨公司具有許多明顯的競爭優勢。一是股東實力強大,為期貨公司提供強大的資本優勢;二是證券公司能夠為期貨公司帶來一定的品牌優勢;三是證券公司可以為期貨公司提供人才、技術、研究和管理方面的支持;四是期貨公司可以共享證券公司龐大的客戶資源和網點優勢;五是能夠充分利用集團化優勢,為客戶提供綜合金融服務平臺。未來隨著銀行、保險、信托等其他金融機構加入,這些優勢會更加突出。

期貨中國11、股指期貨經過近兩年的發展,已經占據了整個期貨市場交易額的半壁江山,您對當前金融期貨在中國的發展有何看法?

王化棟:股指期貨的快速發展,說明金融期貨在我期貨市場的發展潛力巨大。我國的金融期貨剛剛起步,但是我們在風險監控、監管體系、客戶、行業等方面打下了很好的基礎。未來隨著資本市場運行機制改革、利率市場化、匯率形成機制改革、人民幣國際化戰略推進,為了滿足金融機構利用資產定價和風險管理的需求,利率期貨、外匯期貨以及相關期權品種將陸續推出,期貨市場將逐步發展成為我國金融市場體系的重要組成部分。

期貨中國12、您曾任大學講師,又是在怎樣的機緣下進入了期貨圈子?

王化棟:我一開始的志向并非從事期貨行業,而是想在大學當老師在大學里教書,職業目標是做一名金融學者。因為進入時間較早,那時為了盡快研究和建立這個行業的規則,我們常常不分晝夜地加班加點,把最青春的年華、最旺盛的精力都一股腦地投入到了這個行業,而這個行業也毫不慳吝地給了我最大的認可。這個行業實實在在地磨煉了我的意志和情操,也以其獨特的機制魅力深深吸引著我,因為這份不舍、這份執著,使我進入就再沒離開過。

期貨中國13、您在期貨行業有著20來年的從業經歷,見證著中國期貨市場的風風雨雨,請您展望一下整個行業如今的眾多創新舉措下,未來三五年的發展趨勢?

王化棟:未來三五年,期貨公司將進入創新發展的關鍵時期。創新、差異化、國際化和集約化將成為期貨公司發展的趨勢。在監管部門放松管制,提倡創新的背景下,期貨公司積極開展業務創新、產品創新、服務創新、管理創新和技術創新,滿足客戶多樣化的需求;期貨公司利用自身的資源優勢,努力探索差異化的經營模式,提供專業化的風險管理服務,充分發揮期貨公司的風險管理職能;期貨公司制定國際化發展策略,充分學習和借鑒境外一流期貨公司的先進經驗,提升自身的專業化服務能力和國際競爭力,服務我國企業開展海外業務;期貨公司通過并購和上市進一步擴大規模,增強資本實力,提升行業集中度,有利于提高行業整體經營效率。


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